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通信网络相关技术文章共享充电宝市场规模未来四年复合增长率可达到40%
“我们的使命是帮大家吃得更好,生活更好。”2018年美团在招股书的概要中如此写道。
彼时二级市场的一些朋友关于这家公司的讨论不少,我们对于美团的共识,是其在C端的强大入口与商家资源拓展能力上的绝对优势,但由于其基本盘的外卖业务仍面临与阿里生态中巨头的竞争,其他多项业务也仍然处于早期,不确定性很大。
随后,在上市接近两年的时间里,美团不断证明着自己多结构创收的能力,如今俨然已经是一家完备的“互联网+”公司。公司的强大之处在于,各类业务的底层链路均已打通,支撑着市值一路猛涨。如今,我们将通过对收入结构的分析,重新估值美团,并通过复盘经营模式,讨论未来增量所在。
重估美团:未来市值或超15000亿元
以二级市场投资的逻辑,短期看的是美团外卖业务的盈利表现,中期看的是在线营销服务的占比,长期看的是新业务推动的潜力。
短期与长期的逻辑很好理解,中期之所以体现在在线营销服务上,原因在于,将外卖收入拆分成佣金、广告收入、配送费三个部分会发现,佣金与配送都是硬性的,弹性的空间在于广告收入。换而言之,营销能力的多寡决定在中期的时间维度中美团的收入受到竞争影响的程度。
餐饮外卖担负着美团流量与盈利的使命。高频率、大流量、低毛利,同时还为低频业务输送了流量,也是线下商户的重要抓手。横向来看,到店、酒旅扮演了“现金牛”的角色,高毛利为推动新业务以及现有业务调整提供资金保障,同时串联各个品类业务之间的链路,形成交叉营销和o2o闭环。
有趣的是在结构中占有越来越多比例的新业务,最令市场期待的无疑是美团的餐饮B2B业务(主要包括RMS餐厅管理系统——满足商户效率管理需求;快驴进货——匹配商户供应链需求;美团金融——对接商户经营和金融需求等),无论是潜在市值增量还是市场价值,都远远高于其他业务的潜力。
有趣之处在于,餐饮商户的数字化转型的速度变得前所未有,一整套定制的数字化流程可以让一家新店在极短的时间内成长起来,这并非只将构成美团的竞争壁垒,也为社会提供了极高的价值。